虽然共享充电宝被频繁诟病“涨价”“越来越贵”，但身后的企业却一直深陷亏损的泥潭。

近日，怪兽充电发布的最新财报引发关注，2022Q3继续亏损，录得净亏损9575万元。这意味着，这个头顶“共享充电宝第一股”之称，且是业内唯一登陆资本市场的企业，已经连续五季度亏损。总的算下来，15个月里，怪兽充电总共亏损了将近5.25亿元。

共享充电宝是2017年前后伴随“电量焦虑”而兴，后把踩空共享单车风口的众资本“收入囊中”。2019年，各企业先后表明“始于共享充电宝，但不止于共享充电宝”的决心，意图“一次渠道，多次售卖”，掘金新零售赛道。

然而，时至今日，碍于行业本身壁垒不高，在核心点位稀缺的情况下，无奈演变成了一场竞相抬价，继而透支利润的点位争夺战，共享充电宝企业究竟亏在了哪？

1 4年涨价8倍

共享充电宝引发的争论从未平息过。

早年间，资本和创业者争论的是，基于消费者“电量焦虑”且默认“手机电池技术短期不会有突破”的共享充电宝，是否是伪需求。近些年，消费者吐槽不断的则是，到底谁给了共享充电宝不断涨价的底气。

消费者林丽婷自称“用电大户”，手机经常被用没电，她依稀记得，刚用共享充电宝那会儿，大概0.5元/小时，价格还能接受，因此“每次租用，尽量把电充满再还”。2021年前后，她开始注意“30分钟”“60分钟”这些时间节点，通常还差两三分钟就往机柜方向走，决不超时1秒。

林丽婷变得分秒必争，原因很简单，共享充电宝涨到了她觉得“不值当”的价位，大多数时候3～4元/小时，甚至有些机柜超过60分钟按两小时收费。

林丽婷向市界算了笔账，过去半年，她至少花100元向美团、怪兽充电等平台买过“高价电”，有“充电2小时54分钟扣费15元”的，也有“充电44分钟付款4元”的。不久前，林丽婷直接趁“双11”花115元入手了一款5000毫安的充电宝，“以后再也不用高价买电了”。

消费者冯倩则告诉市界，在她看来，共享充电宝不只是单纯的贵，而是“又累赘又贵”。一次，冯倩和朋友在商场吃饭、看完电影，离开后才想起共享充电宝还在兜里揣着，那会儿已是凌晨。

紧接着，她先是花一小时找到同品牌的柜机，又捯饬十几分钟给机柜插上电，才终于把共享充电宝给还了。一番折腾下来，冯倩的手机显示扣费24元，而她躺在寝室的用了三年的充电宝，当初也不过才59元。

自2017年获资本蜂拥入局，2018年频繁卡点扩张以来，共享充电宝近些年“贵”得有目共睹。

2019年左右，“共享充电宝涨价”相关新闻已经开始见诸报端。报道里提及，部分热门点位的收费标准已经到了5元/小时。彼时，由于涨价并非常态，也就没有引起大规模讨论。

到了2021年，随着“共享充电宝又集体涨价了”“景区充电宝1小时10元”“共享充电宝每小时从1元涨至4元”等话题先后登上微博热搜榜，共享充电宝便开始频繁因为涨价被置于镁光灯下。

相关话题下，有消费者表示商圈和医院等场所已经到了4元/小时，酒吧夜店收费高达10元/小时，也有消费者称自己因为没及时归还共享充电宝，一天花了99元，相当于买了个充电宝。

但其实共享充电宝的用电并不贵，此前就有商户透露，一台6口充电宝机器的功率为120W，商业用电一度收费1.2元，按照“功率×用电时间×用电单价×千瓦时”的计算方法可得，一台机器每天的耗电量不到4元。再对比其4元/小时的收费标准，妥妥的暴利生意。

面对消费者质疑，有企业曾用“缺钱”来回应，表示抢占市场需要花钱补贴。也有业内人士分析，企业上市在即是涨价的重要推手，“经过一轮跑马圈地后，相关运营企业需要通过提升价格来获取好的收益和回报”。

不久后，国家市场监督管理总局出面干预，2021年8月，各品牌的租借平均价格被控制在了2.2～3.3元/小时，标价在每小时3元及以下的机柜占比69%～96%。

谁曾想，一年时间不到，各共享充电宝企业的“涨价DNA又动了”。有媒体统计，2022年以来，各大平台的收费标准已经到了4元/小时，较之最初的0.5元/小时足足翻了8倍。2022年10月31日，一则“网曝共享充电宝1小时扣费99元”的热搜词条又再次将舆论枪口对准了共享充电宝。

2 15个月亏掉5.25亿

4年涨价8倍的生意，却没有换来身后企业的亮眼业绩。相反，连连亏损却成了常态。

尽管被质疑“伪需求”，甚至被大佬断言“做不起来”，但以2018年为时间节点，共享充电宝还是一度盈利的。

当年，行业在经历资本清洗、一轮洗牌过后，基本形成了以街电、小电、来电和怪兽充电为主的“三电一兽”格局。紧接着，已完成4轮融资的小电宣布盈利。次年，怪兽充电宣布实现盈利，随即又完成两轮融资。

2021年4月，怪兽充电在纳斯达克挂牌上市，成为“共享充电宝第一股”。招股书显示，其2019年和2020年的净利润分别为2.066亿元和1.126亿元。上市当天，怪兽充电创始人蔡光渊形容共享充电行业为“千亿赛道”，称行业还存在很多空白点待探索。

谁曾想，怪兽充电甫一上市，业绩便来了个180度大转弯。

2021年11月底，怪兽充电公布当年三季报，净亏损7944万元。随后，便持续录得亏损：2021年Q4亏损6848万元，2022年Q1亏损9641万元，2022年Q2亏损1.845亿元，2022年Q3亏损9575万元。

总的算下来，15个月里，怪兽充电总共亏损了将近5.25亿元。

作为赛道里唯一登陆资本市场的玩家，怪兽充电的经营数据是外界窥见行业发展的一个窗口。考虑到怪兽充电有小米系资本和供应链加持，且在全国布局的点位数居于行业前二，其亏损也被不少人解读为“代表了行业的经营困境”。

从某种程度上看，事实也的确如此。2021年4月，小电科技曾从创业板改道港交所谋求上市。招股书显示，2018年至2020年，其净利润分别为-0.36亿元、1.37亿元以及-1.04亿元，以亏损为主。

此后，尽管小电科技没有更新数据，招股书也显示失效，但2022年年初的裁员传闻，还是被外界解读为在“减轻资金压力，提升盈利可能性”。

与此同时，“三电一兽”的另外两个主角 —— 街电和来电，日子也不太顺利。2021年，街电和同为共享充电宝赛道的搜电合并，成立新公司竹芒科技。自合并后，街电逐渐被边缘化，竹芒科技则忙于副业，推出口罩机、体温检测仪等，试图打造第二增长曲线。

来电科技则是被国有化后，内外交困，仅2022年便多次被列为被执行人，执行标的总金额超9000万元。

3 究竟亏哪儿了？

从先后宣布盈利到集体陷入经营困境，共享充电宝到底为啥亏钱？对于外界的这一疑虑，公司老板们默契地选择了“归咎于疫情影响”。

怪兽充电董事长蔡光渊多次在财报发布后表示，疫情使得消费者旅行受限，办公场所和设施临时关闭，最终导致公司GMV下滑。小电科技也曾在招股书中表示，受疫情影响，公司每日平均订单量大幅下降。

疫情导致线下客流减少，的确会对依靠线下消费场景的共享充电宝影响颇大。但归根结底，这只是行业亏损的加速器，而非根源。

一个细节是，小电科技虽然在招股书中屡次提及疫情的负面影响，但同时也表示，公司在采取一系列补救措施之后，订单量水平已经恢复到了“过往业绩记录期间的高位”。2018年至2020年，其营收也不断增长，分别为4.23亿、16.36亿和19.11亿元。

（图源：小电科技微信公众号）

怪兽充电同样如此，其2019年至2021年的营收分别为20.22亿、28.09亿和35.85亿元，且线下“移动设备充电业务”的营收占比始终处于高位，分别为95%、96.5%和96.37%。

考虑到共享充电宝业务本身是高毛利生意，毛利普遍在80%上下浮动，“怪兽充电们”的增收不增利，甚至是持续亏损，或许得从费用方面找原因了。

在行业热议“共享充电宝是真风口还是伪需求”的2017年，《腾讯创业》曾连发4篇系列报道，测算出充电宝“仅通过租金收入，4个月便可回本，成本利润率最高可达85%”。投资人朱啸虎也曾表示，共享充电宝主要是有成本优势，“基本两三个月就可以回本”。

虽说彼时各方声音都称共享充电宝盈利模式清晰，关键在于迅速铺开业务、形成消费者习惯，但几乎所有测算都默认了一个前提，即进入商场的租金成本非常低，甚至有些商场和商家会免费让进入。

也就是这被大多数人忽略的“渠道的价值”，成了日后吞噬各共享充电宝企业利润的根源。

从某种程度上看，共享充电宝行业做的是一门地推生意，对象是掌握人流量的场所，如饭店、酒店、ktv等。对于这类场所或商家而言，选择权和议价权永远掌握在自己手里，共享充电宝企业要想分杯羹，得“竞价”入场，价高者得。

为了抢占好的点位，各家共享充电宝企业不仅需要高价供养庞大的业务拓展团队，就连支付给商家的入场费和分成费也日益水涨船高。

小电科技曾在招股书中披露，业务拓展人员有4919人，占比82%，对应的“雇员福利开支”就达到了3.68亿元。与此同时，2018年至2020年，公司支付给商家的分成费用分别为1.00亿元、5.74亿元和7.10亿元，进场费分别为0.04亿元、1.41亿元和3.03亿元，均呈现迅速攀升的态势。

怪兽充电的处境也大差不差。东方证券研究所曾在报告中指出，怪兽充电的营销费用主要用于商家激励、地推人员薪酬、代理商佣金三个方面。其中，怪兽充电支付给商家的入场费和佣金约为50%到70%，支付给代理商的佣金更高，为75%到90%。

2021年9月，还传出过小电、街电、怪兽充电等多家企业“争抢”环球影城入驻资格的新闻，最终，怪兽充电以700万元的入场费成功将环球影城拿下。

对应到财务数据上，2021年Q3，也就是怪兽充电由盈转亏的当期，其销售和营销费用就达到了8.14亿元，较上年同期增加23.8%。根据刚刚披露的2022年Q3数据，怪兽充电的销售和营销费用占总收入的比例达到了92%。

换句话说，一众共享充电宝企业更像是“打工人”，终日辛苦拓业务挣钱，但到头来，收入的绝大多数进了“房东”口袋。从目前来看，这种“替房东打工”的趋势一直没有根本改善。

4 中场还是终点？

时间倒拨回2017年。当年，共享充电宝企业乘资本东风而起，40天内就发生了11笔融资，35家机构共同投出了12个亿。甚至于，共享充电宝被冠之以“to VC”的名头。

资本不是疯子。彼时的普遍观点是，机构之所以追捧共享充电，很大程度上是“有模式可参考”。这里的参考模式，指的是共享单车。红点中国合伙人张涵解释称，“当一个新项目有对标模型的时候，资方对项目的理解和调整都会更快、更容易”。

而对于行业玩家而言，大家也面临几重赌注：手机电池技术短时间内不会有重大突破、消费者出门不带充电宝的使用习惯可以被养成，且企业无需为小场景支付场租费。

从目前来看，“无需为小场景付费”的赌局几乎以失败告终，手机快充技术的发展也在逐渐动摇赌注的前两条。对于各家共享充电宝企业而言，唯一确定的，是已经卡位的数以十万计的点位，这是行业经过资本清洗、行业洗牌后的“中场”结局。

根据《2022年中国共享充电宝行业市场研究报告》显示，截至2022H1，由街电和搜电合并而来的竹芒科技共布局了超过167万个点位，小电科技的点位数超过50万个。怪兽充电2022年Q3财报则显示，其点位数已经达到了95.6万个。

而这些确定的数以十万计的点位，则承担了各家企业布局新业务，寻找新增长点的重任。

事实上，尽管都是入局共享充电宝赛道，但企业的出发点各异，或者说都是“始于共享充电宝，但不止于共享充电宝”。早年间，上海某共享充电平台联合创始人在接受媒体采访时就表示，其初衷主要是为旗下的游戏公司导流。

2020年初，美团点评重新发力共享充电宝业务，甚至开出了“商家不需要任何费用，即可免费接入”的条件。彼时，美团内部人士对外说，美团做充电宝，挣钱不是主要目的，主要是想“把美团的线上流量带到线下，提升APP日活和品牌影响力”。

甚至于，近些年疲于点位之争的“三电一兽”（后随着搜电和街电合作，形成“小竹兽”格局）也一直在盘算着如何将点位转换成资源，对已经铺设的渠道进行二次开发。

2019年8月，曾发生过多家共享充电宝品牌入局电子烟，争夺线下渠道“第一波红利”的局面。彼时，小电科技率先生产并小范围投放过一款名为iCool小爽的自动售烟机设备，意图“一套人马维护两个业务”，提高公司收入和用户活跃度。

同年，某共享充电宝头部品牌的融资计划书流传出来，该计划书多次提及新零售，称正在试图“搭建以共享充电宝为核心的下沉渠道，然后进行其他品类的渠道复用，如礼品机、智能零售柜等等”。

也是在这一年，街电COO何顺表示，希望将共享充电宝作为一个线下入口，以此为基点去做电商、提供商家端的服务等，“这些才是未来真正能够带来丰厚回报的业务”。

（图源：街电科技微信公众号）

看起来，各家共享充电宝企业从一开始就打定了“一次渠道，多次售卖”的主意，但碍于行业本身壁垒不高，在核心点位稀缺的情况下，无奈演变成了一场竞相抬价，继而透支利润的点位争夺战。

与此同时，一众企业也在尽力利用已有资源变现，如竹芒科技开拓电单车共享充电桩、智能零售货柜等新业务，怪兽充电通过私域流量孵化白酒品牌，小电在招股书中透露要进军短视频领域。

有业内人士指出，对于各家企业而言，为今之计只剩下“熬”，待竞争对手倒下，才能“剩者为王”。或许，只有等到那时候，其“一次渠道，多次售卖”的构想才能毫无保留地付诸实践。

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上市募资扩张、整合重组让强者越强，头部共享充电宝企业上市、合并、扩张一系列动作加速了市场的洗牌。

2021年的共享充电宝行业很热闹，怪兽充电成功上市、小电科技二战港股、街电与搜电合二为一，头部市场格局从“三电一兽”变成由怪兽充电、竹芒科技（街电与搜电母公司）以及小电科技组成“小竹兽”。

共享经济退潮趋势下，共享衣橱、共享雨伞一改往期高增长姿态走起了下坡路。虽然共享充电宝企业顽强的活了下来，但共享充电宝赛道依然面临着很多问题，共享充电宝企业之间的战争也还未到终局。

退潮

风来之时，共享充电宝企业沉浸于资本游戏的狂欢之中；风过之后，不少共享充电宝企业又迷失于“钱途”之中。

彼时，共享经济风口越卷越大，在用户需求和资本的双助力下，共享经济市场规模也顺势实现了爆发式的增长。越来越多的创业者涌入共享充电宝赛道，催生了怪兽充电、小电科技、竹芒科技等行业小独角兽。

如今，共享经济风口落下、流量红利消散，进入存量市场的共享充电宝企业比拼起资产、规模、产品、价格和服务，头部平台加快吞噬尾部平台市场份额，行业形成了多强格局，但企业之间的较量、厮杀还在继续。

需要注意的是，共享充电宝企业的疯狂扩张伴随着口碑的崩塌，未来的路必然更加泥泞难行。

在黑猫投诉平台上，小电科技的投诉量达到了20770条，怪兽充电的投诉量已经达到10111条，并且投诉量日益增长，主要的投诉原因包括机器故障、乱收费、客服不作为、好借难还等等。

与此同时，伴随着长期增利不增收，共享充电宝企业纷纷选择提价，而涨价结果是价格超用户心理预期。

网络公开数据显示，共享充电从最初的1元/小时涨到后来的2-3元/小时，另外一二线城市普遍高至3-6元/小时，分场景特殊提价，部分景区每小时的价格甚至高达8-10元。经市场调整，目前各品牌平均价格为2.2~3.3元/小时，标价在每小时3元及以下的机柜占比69%~96%。

内部问题：涨价被吐槽，不涨价资金压力大，共享充电宝企业靠融资扩张何时是个头？

外部问题：“一哥”的位置格外抢手，比点位、拼资本、争盈利，“小竹兽”三巨头的战火延伸至方方面面，共享充电宝市场战歌悠长。

拼资本

说共享充电宝市场风口是资本用金钱堆砌出来的一点也不为过。

共享经济诞生初期，共享充电宝是最火的投资风口之一，红杉、腾讯、IDG、金沙江创投、高瓴资本等知名机构相继入局。此外，共享充电宝曾是诸多创业者心仪的行业，巅峰时期全国涌现出上百家共享充电宝企业。

以融资数额为界，怪兽充电无疑是站在顶端的一位。

2017年成立以来，怪兽充电先后获得6轮融资，总金额高达25.56亿元人民币，远超其他充电宝品牌，而且投资方包括小米集团、高瓴资本、雷军旗下的顺为资本等知名投资机构，获数轮融资让充电怪兽具备了扩张的资本。

小电、街电和来电紧随其后。网络公开数据显示，2017年至今小电、街电和来电分别获得融资5.6亿、4亿和1.32亿元，均排名前五。

在烧钱抢市场的阶段，融资数额的多少几乎决定了企业的市场份额。据天风证券统计，2020年怪兽充电以34.4%的市场份额位列共享充电行业第一，街电与小电分别以22.2%，17.0%的市场占有率排第二、第三。

多轮融资后上市成为必然选择，怪兽成功登录纳斯达克成为“共享经济第一股”，小电科技创业板上市未果改道赴港。而今融资之争落下帷幕，怪兽充电凭借阵营强大的“投资天团”和数额庞大的资金拿下了行业第一，占上风。

比点位

在借资本之力扩张的路上，街电走了截然不同的道路。

2021年4月，街电与搜电宣布合并母公司命名为“竹芒科技”并组建起充电宝事业群。街电与搜电，一个市场份额仅次于怪兽充电，另一个是第二梯队的佼佼者，两者合并后商户点位数量加倍。

商户点位的地点和规模是共享充电宝营收的关键，人流量多的点位获取的租赁费用越高，而点位越多、覆盖规模越广，带来收益的可能性则越大。换句话说，盈利模式单一、毫无技术壁垒的共享充电宝只能靠规模取胜。

在点位规模上怪兽充电和小电落了下风。

网络公开数据显示，截至2021年9月30日，怪兽充电的服务覆盖82.0万个POI（点位），“搜电充电”和“街电”背后的竹芒科技在线商铺点位（POI）合计突破百万。此外，从商户点位角度而言，2021年上半年前三排名为竹芒科技、怪兽充电和小电科技。

一来，街电直营、搜电代理，两种模式并行有利于短时间内快速扩张和多元模式创收。直营模式下企业需要负责生产、选点、维护前期成本较高而且自负点位盈亏，代理模式下企业仅是将设备销售给代理商，靠收取平台服务费获益。

二来，虽然怪兽、小电也开始走“直营+代理”道路，但美团入局后市场竞争加剧，它们与竹芒科技的商铺点位数仍存在差距。据《共享充电宝洞察报告》显示，2021年上半年怪兽、小电、美团等纷纷转型加码代理模式。

总之，竹芒科技、怪兽充电和小电科技的“点位之争”，竹芒科技取得阶段性胜利。未来，共享充电宝品牌增加铺设点位数量和丰富一二线乃至三四线城市覆盖场景类型，可有效触达更多用户促进业绩的增长。

争盈利

共享充电宝市场环境日殊月异，烧钱大战后如何留住用户？提高用户付费率实现持续盈利？依旧是一大考验。

怪兽充电是为数不多实现连续五季度盈利的共享充电宝品牌。其营收来源包括共享充电服务、充电宝销售服务、其他业务（主要包括广告服务），共享充电服务营收占大头。

怪兽充电2021年第三季度报告显示，共享充电服务依然占据了96.2%的营收，而充电宝销售服务营收2740万元，占比仅为2.9%，同比增长14.0%；其他业务收入（主要包括广告服务）营收达720万元，占比为0.7%，同比增长47.5%。

只不过，怪兽充电的盈利“神话”已被中止。怪兽充电2021年第三季度报告显示，怪兽充电三季度营业收入为9.3亿元，同比增长0.6%；三季度净亏损7940万元(合1230万美元)，二季度净利润为1720万元，环比下降561%。

怪兽充电官方表示，盈转亏的原因是受新冠疫情的影响，国内其他地区各场景的人流量也有显著的下降，对于共享充电的需求也随之减少。

事实上，怪兽充电近几年的净利润率呈下滑趋势，盈转亏早有预示。据网络数据显示，2019年其净利润率为8.2%，而2020这个数字是2.7%，到2021年上半年，净利润率仅有1.28%，本季度则为-8.5%。

共享充电宝市场竞争加剧、品牌成本压力增加，小电科技的情况也不乐观。小电科技招股书显示，共享充电宝业务近三年来分别贡献了营收的97.8%、98.8%以及97.3%，而2019年尚且盈利1.37亿，到2020年就亏了1.04亿，盈利能力不稳定。

街电未与搜电合并前就公布了盈利的消息但具体数额并未透露，竹芒科技也并未透露更多的盈利情况消息。

在共享经济走下坡路的阶段，竹芒科技、怪兽充电和小电科技都过得艰难。一是共享充电宝依靠押金的利息、充电宝租金、广告来创收，盈利模式较为单一，共享充电宝企业还未开拓有效的新的盈利增长途径；是共享充电宝企业大打“价格战”消费者习惯低价消费，长久以往企业失去了市场定价权，还背负了巨额成本。

企业的经营规模一定程度上决定营收数额，而在经营规模上竹芒科技与怪兽充电已经占据先机。小电科技可操作的变量是通过精细化运营降低成本、提高毛利，在存量竞争阶段获取更大利润。

蜕变

竞争没有终局，共享充电宝头部企业比点位、拼资本、争盈利之后，战火延伸至新业态。

不出意外的话，竹芒科技未来会成为一家智能硬件企业。此前竹芒科技宣布，计划未来三年还将在共享充电宝之外，打造至少三款智能硬件主打产品。竹芒科技COO伍艳华也透露：“竹芒已在部分区域试点口罩机、无人零售、AED体外除颤仪一体机等智能硬件产品。”

以拥有百万商铺点位的共享充电宝业态为根基，发展智能硬件产品确实是一条可行之路，但是生产智能硬件产品既考验技术、资金，也考验供应链，还要面临科技大厂的竞争，竹芒科技的宏伟蓝图并不容易实现。

小电科技计划通过提供to B数字营销服务的模式，挖掘已合作商户的潜力。

招股书显示，小电要与短视频公司进行战略合作，为点位的合作伙伴及其他商家提供短视频及直播营销解决方案，包括组织内容创作者制作短视频及直播广告；提供短视频上传及直播发布工具；向点位合作伙伴提供实时销售咨询服务。

和竹芒科技追求的重资产行业相比，小电科技为合作商户短视频提供解决方案的业务，成本低、门槛低、见效快但收入天花板也低，长期来看小电科技to B数字营销服务的增长空间有限。

让人意外的是怪兽充电做起了与互联网服务毫不相关的白酒生意。2021年怪兽充电推出白酒“开欢”并利用线下点位资源和用户资源进行推广，但目前其白酒业务成效并不明显，新财报中也并未透露白酒业务数据。

可以发现，“小竹兽”在主营的共享充电宝业态的基础上，无限扩充吃喝玩乐等各类生活场景，进一步开拓智能硬件、TOB营销服务等业务边界，构建互联网服务生态圈。也就是说依托共享经济崛起的共享充电宝企业将逐渐摘下共享经济的帽子，逃离共享圈、拓展新业态化身覆盖诸多生活服务的大型平台。

从大赚到亏本，共享充电宝的生意又进入拐点。

11月30日，“共享充电宝第一股”怪兽充电公布了三季度财报数据，营收9.3亿元，同比微涨1%，此前连续五季度盈利的纪录被打破，净亏损7944万元。上半年招股书发布时，共享充电宝这一共享经济“遗珠”的盈利，给外界带来了惊喜，但没想到这么快，怪兽充电就由盈转亏。

今年以来，共享充电宝领域发生大变局，有业内人士将2021年视为是共享充电宝的“资本收割之年”。怪兽充电、小电科技冲刺上市，搜电街电合并为“竹芒科技”，头部格局从“三电一兽”向“小竹兽”过渡。

但二级市场对这门生意似乎并不买单。怪兽股价始终表现不好，上市即巅峰，如今已较最高点跌了近八成。小电冲刺港股也不顺利，上半年向港交所递交的招股书现已失效。

用户对共享充电宝的吐槽一直存在。仅在今年，“共享充电宝涨价”的相关话题曾多次冲上热搜，共享充电宝“好借难还、归还后还在计费”的情况也不少见。

共享充电宝业务单一商业模式面临的天花板逐渐凸显，各家兵分几路开始寻求新的业务突破。怪兽充电卖起了白酒，竹芒科技推出了口罩机等新硬件，小电要做数字营销。但共享充电宝行业要靠什么“讨好”资本市场，这个问题尚未有解。

从“三电一兽”到“小竹兽”，资本始终不买单？

“行业变天了”，8月份刚离开某头部共享充电宝企业的宁南对深燃说道。熬过疫情，今年上半年，共享充电宝行业格局发生重大变化，头部格局从“三电一兽”向怪兽充电、竹芒科技以及小电科技组成的“小竹兽”演变。

今年4月1日，搜电、街电宣布合并。在同一天，怪兽充电登陆纳斯达克。

但一度让外界以为“共享充电宝能赚钱”的怪兽，如今，在连续5季度盈利之后也亏损了。

据其三季度财报显示，营收9.3亿元，同比微涨1%，净亏损7944万元，而去年同期的净利润是1.09亿元，由盈转亏的原因是疫情区域性爆发，导致各场景人流量显著下降。而且怪兽充电铺设的移动充电宝数量在三季度为580万个，与二季度末相比还略有下降。

不仅由盈转亏，怪兽充电可谓上市即巅峰，股价也始终表现不好。自上市之日创下10美元的最高纪录后，怪兽充电股价一路走低，截至美股11月30日收盘，报2.07美元，较最高点跌了近八成，市值仅为5.16亿美元。

四季度怪兽充电依然预期不乐观，预计营收在8-8.3亿元，较去年同期的9.3亿元下滑约10%-15%。

小电的情况更不乐观。其上市之路颇为坎坷，于4月30日在港交所披露招股书后，如今7个月过去，招股书已失效。其招股书显示，2019年尚且盈利1.37亿，到2020年就亏了1.04亿，赚钱的能力也不稳定。

据沙利文和头豹研究院联合发布的《2021年上半年中国共享充电宝行业市场格局洞察报告》显示，从商户点位角度而言，2021上半年前三排名为竹芒科技、怪兽充电和小电科技。到9月时，竹芒科技对外透露成为首个商户点位数量超过100万的行业玩家。另外两家，怪兽充电的最新财报显示于9月底点位达82万个；小电招股书指出，2020年底时点位为71万个。

从营收维度而言，上述报告指出排名前五的企业依次包括怪兽充电、竹芒科技、小电科技、来电科技及美团。以直营为主的怪兽充电，在营收上要高于由以代理模式深耕的搜电和直营为主的街电所组成的竹芒科技。

今年7月，有媒体报道，美团共享充电宝负责人离职，正在抛弃自营点位，已有33个城市交由代理商接盘运营。而来电科技在2020年就已经增速放缓，战略收缩，市占率在10%以下。

共享充电宝玩家一路走来，从2017年站上风口，2019年共享经济遇冷，领域内形成“三电一兽”格局，至2020年四家均受疫情冲击，美团以及深耕代理商模式的搜电伺机发展跻身头部，再到今年上半年，“小竹兽”格局形成。

艾媒咨询创始人张毅对深燃表示，资本市场对于共享充电宝市场的盈利情况，竞争的激烈程度及市场的不确定性，尤其是盈利的长期稳定性，依然信心不足。变现模式单一、重资产、高投入、没有技术壁垒、产品服务同质化成为了共享充电宝行业被诟病的地方。

涨价难得逞，“好借难还”乱象继续

从业者们都很清楚，行业早已从野蛮增长期步入成熟期，竞争的核心要素并没有发生本质变化。

共享充电宝行业的业务核心一直是依赖共享充电宝的租金收入，以怪兽和小电为例，这部分营收占比都是90%以上。要想保持增长，一是靠涨价，二是靠抢占商户点位、铺设更多设备。但激烈竞争下，行业的内耗越来越严重，天花板也越来越明显。

共享充电宝“疯狂涨价”今年以来备受吐槽。常见价格区间为2-5元/60分钟或1.5-2.5元/30分钟，但遵循着不同区域不同商户定价不同的原则，共享充电宝在热门景区、酒吧等场合的价格能达到10元/小时，网友称“比特斯拉充电还贵”。

更重要的是，涨价的策略也很难一直实施下去。今年6月，怪兽、小电、来电、街电、搜电、美团等核心玩家都被约谈，8月30日，国家市场监督管理总局发布消息称，已对这几家共享消费品牌的426万台机柜进行整改，最高价格机柜占比不超过1%。价格涨势得到遏制。

涨价这条路走不通了，共享充电宝玩家的用户体验依然槽点不少，最典型的便是“好借难还”。今年11月，上海消保委调查发现，有40%的消费者反映充电宝在已经归还后很长一段时间还在计费，有23%的消费者反映在使用完充电宝后，因附近网点少、机柜无空位、夜间关门或人为阻拦等原因难以找到空余机柜，导致无法及时归还而被持续收费，联系客服也无法提供解决方案。

截至11月30日，在黑猫投诉平台，小电科技的投诉量达到了17550条，怪兽充电的投诉量已经达到9754条。其中近期的绝大多数投诉，都与“好借难还”有关，有用户归还充电宝后依然还在计费，等过了一两天、甚至一两个月之后才被通知扣费，最高达99元。

共享充电宝业务发展的另一个关键是抢夺点位，“得商户者得天下”。

为了拿下更多商户，共享充电宝企业们会给商户高额入场费以及高分成，演变成“给商户打工”。三季度财报中，怪兽充电的销售与市场费用为8.14亿元，占当季营收的比例达到87.53%，同比增长23.8%，主要就是促进网络合作伙伴的激励费用增加，由于POI（点位）覆盖率扩大和人员相关开支的增加而导致。

在一二线城市投放量渐趋饱和后，当前，赛道玩家将重点放在了三四线及以外的下沉市场的开拓上。为了拼下沉市场，相较一二线城市的直营模式，行业重视起代理商模式。而代理商模式更加依赖一线工作人员的商户资源，竞争更加低维，却更加激烈。

黄豪是某头部共享充电宝的代理商，他告诉深燃，很多地推人员、代理商为了拿下商户，往往会承诺高分成，但最后很难完成承诺。黑猫投诉平台上，也有商户称，与怪兽充电合作，在店里放了一台六口充电宝机柜，合作了几个月，把机器撤走后却不按约定分成，客服人员也一直联系不上。

代理商与共享充电宝企业的纠纷事件也不少见。黄豪自称，自己和股东们投入了五十万成立公司，好不容易做起了规模，在公司平台绑定的手机号直接被解绑，无法看到后台收益，投入的回报迟迟拿不到。

面对行业乱象，张毅指出，共享充电宝的刚需性依然存在，但行业没有建立好竞争门槛，包括对于市场、渠道的把控存在较大不确定性。

某共享充电宝企业一线工作人员对深燃说道，共享充电宝是一门小的生意，技术壁垒较低，资源为王，竞争非常激烈，小品牌缺乏渠道和资金资源难以存活，这个行业发展越来越成为大品牌通吃。

“共享充电宝已经是下半场了”，宁南说。从业两年多，他深刻体会到，风口已过，市场渐趋饱和，行业竞争越来越恶化。作为市场的地推人员，他选择了转行。

“小竹兽”兵分三路求“解药”

“多元化商业模式的扩充与创新在当下至关重要。”张毅说道。

赛道的玩家们，也早已发觉共享充电宝的红利窗口期越来越短，于是兵分多路，探索起了新的增量业务。

最直接的探索是以广告业务进行流量变现。但怪兽充电三季度财报显示，来自广告业务的营收为720万元，营收占比连1%都不到。

广告成长为新的增长曲线还遥不可及，怪兽充电盯上了高毛利的白酒市场。今年初，其推出了白酒“开欢”，天猫平台定价118元起，进入新消费场景，利用直营地推资源推广新产品。

怪兽充电创始人蔡光渊曾对媒体表示，将开欢白酒作为公司第二增长曲线的第一次尝试，可以让企业有更多子弹去做品牌推广，而怪兽充电入驻的超80万个线下点位和2.73亿用户都可以被利用起来。

目前，天猫平台“开欢”白酒单个产品的销量单位还只是三位数，并不算高。京东平台不显示销量，评价数量超10万条的产品多为50ml的小瓶装。开欢白酒相关数据在财报营收中也尚未显现，距离蔡光渊所说的“英雄产品”还相差较远。

与怪兽充电从“国潮”出发，想要挖掘老用户的潜力不同，竹芒科技的思路是向智能硬件设备方向拓展。

据竹芒科技COO伍艳华对媒体透露，竹芒已在部分区域试点口罩机、无人零售、AED体外除颤仪一体机等智能硬件产品。而且，竹芒的前身之一搜电是以代理模式发展起来，现如今也在大力发展合伙人模式，而分布在全国各地的合伙人将能够利用其本土优势，进行新硬件产品的推广。竹芒科技的计划是，未来三年还将在共享充电宝之外，打造至少三款智能硬件主打产品。

小电科技自递交招股书之后，近半年内的声音并不多。不过，其曾在招股书中透露，计划通过提供to B数字营销服务的模式，挖掘已合作商户的潜力。小电要与短视频公司进行战略合作，为点位的合作伙伴及其他商家提供短视频及直播营销解决方案，包括组织内容创作者制作短视频及直播广告；提供短视频上传及直播发布工具；向点位合作伙伴提供实时销售咨询服务。

当前，共享充电宝赛道玩家们的重点依然还是在共享充电宝业务上，但寻找“第二增长曲线”，已经迫在眉睫。头部玩家们以不同的思路迈开了第一步，可还不足以缓解生存焦虑。

“目前共享充电宝领域对于新业务的探索，都相对低端，赛道选手们或许应该在创新上迈出更大的步伐。”张毅认为。

有报告指出，“小竹兽”的市场格局渐趋稳定，中小玩家缺乏资金资源等优势，很难打开局面，不得不退出市场。共享充电宝行业的终局还远远没有到来，或许，未来新增长曲线的出现又将掀起新一轮的洗牌。