牛津经济研究院周四发布的《2021年下半年全球及中国经济展望》指出，在“三驾马车”增长动力均会受阻的背景下，下半年中国经济的复苏将出现放缓，中国需要对此做好准备。

        报告指出，尽管中国仍是亚洲国家中经济增长的“明星”，但经济增长的动能或在未来一段时间有所减弱。一方面，工业生产需求正在放缓，此前高增的出口也将风光不再；另一方面，部分地区洪涝灾害、德尔塔病毒扩散对服务业复苏带来了负面影响。此外，宏观政策走向正常化会使房地产及基建投资受压。

      近日公布的数据印证了上述判断。海关总署发布的统计数据显示，以美元计，7月，中国出口同比增长19.3%，比6月大幅回落12.9个百分点。国家统计局公布的7月中国制造业采购经理人指数（PMI）仅录得50.4%，为年内最低点。

       在谈到全球经济时，报告表示，德尔塔变异病毒对经济的影响因地区而异，美国的国内需求将继续支持经济复苏；亚洲的复苏进程将受疫苗接种速度较低的钳制；随着经济领域的重启，服务业的复苏将对欧元区经济产生支撑。

        报告显示，今年上半年，各国铺开疫苗接种，也逐步放松了封锁措施，全球尤其是欧美经济态势一度稳中向好。然而，德尔塔变种病毒的蔓延令全球经济复苏再次蒙上阴影，但德尔塔毒株对经济的影响也有所不同。

       美国二季度国内生产总值（GDP）环比增长6.5%，低于外界预期。报告认为，美国经济增长动能依然强劲，增长将至少维持到2022年。尽管病毒蔓延是经济下行风险之一，但德尔塔病毒不足以令美国经济复苏“脱轨”。

        欧元区方面，大部分经济领域的重新开放正在支撑该地区服务业的恢复。市场机构IHS Markit公布的数据显示，欧元区7月综合采购经理人指数(PMI)从6月的59.5%升至7月的60.2%，为2006年6月以来的最高水平。

         报告指出，未来欧元区消费者的支出将从远程办公下的商品消费转向经济重开后的服务消费。从支出方式来看，一部分消费者将从线上消费转为进行传统的线下消费。

          对于亚洲经济的表现，报告认为，尽管亚洲的工业生产仍保持强劲，但各国的国内需求均较为疲弱。此外，亚洲地区疫苗接种的普遍较慢也拖累了经济进一步复苏的脚步。除中国外，其他经济体今明两年经济增长都将放缓。

对于备受关注的大宗商品价格走势，牛津经济研究院在报告中预计，随着供应量的持续增加，下半年大宗商品价格将会出现回落。

           报告指出，全球最大的铁矿石生产商淡水河谷（Vale）已经恢复了部分生产，并计划在2022年底将潜在产能提升到4亿吨。铜的产量依然不足，但预计到今年年末生产应该能够开始恢复，同时智利铜矿生产紧张的问题也将有所缓和。

        此外，报告提到，中国最近宣布取消部分钢铁产品的出口退税，以削弱钢铁出口竞争力。因此，预计部分出口钢铁将转为内销，使得中国国内钢铁价格走低。