“归属于上市公司股东的净利润同比下降73.49%-77.57%”——绝味食品迎来净利频频下滑的一年。绝味食品表示，部分工厂、门店暂停生产与营业及加大对加盟商的支持力度，是影响其净利下滑的重要原因。对于绝味食品的业绩表现，行业点评称：2022年集中承压，2023年改善在望。而在作为卤味龙头的绝味食品身上，也可以看到一些新变化。

业绩下滑的一年

1月29日，绝味食品发布2022年度业绩预告。公告显示，绝味食品预计2022年实现营业收入66亿-68亿元，较上年同期增长0.78%-3.83%。

净利润方面，绝味食品预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.2亿-2.6亿元，与上年同期相比，同比下降73.49%-77.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.5亿-2.9亿元，同比下降59.69%-65.25%。

2022年以来，绝味食品便一直陷入增收不增利的局面中。财报显示，2022年第一季度、上半年及前三季度，绝味食品实现营收分别为16.88亿元、33.36亿元、51.20亿元，同比增长12.09%、6.11%、5.64%。同期归属净利分别为8907万元、9859万元、2.194亿元，同比下滑62.24%、80.36%、77.24%。

业绩预告中，绝味食品披露了2022年出现业绩低迷的多重原因。绝味食品在公告中称，报告期内公司部分工厂及门店暂停生产与营业，对公司销售收入及利润造成一定影响；公司加大了对加盟商的支持力度，导致销售费用增加较大；报告期内原材料成本上涨幅度较大，造成对毛利率的负面影响；对比上一报告期，公司本期投资收益减少。

此外，绝味食品还提到，公司终止了2021年度股权激励计划，同时母公司和部分子公司实施了新的股权激励，原股份支付费用做加速行权处理，计入本报告期非经常性损益。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，整个卤味品类的发展已经进入了天花板阶段，绝味食品自身的发展也进入了天花板，在双天花板的影响之下，营收、利润，各方面处于下调是必然的。朱丹蓬进一步表示，“目前绝味食品的规模效应比较明显，而对于市场地位是否会撼动的问题，应该说会有这样的担忧，但近期还不会。”

战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊则认为，“绝味食品还在疯狂开店，并且在优化自己的门店，未来的发展还有空间。”

成本承压为主因

在影响业绩的众多因素中，门店盈利水平和对加盟的投入成为主要原因。

此前靠着快速扩张的加盟模式，绝味食品迅速占领卤味市场。财报显示，2015年以来，绝味门店数量增速保持在10%-15%。2021年12月31日，绝味食品在大陆地区的门店总数已经达到13714家，全年净增长1315家。

2022年，市场普遍遇冷的情况下，绝味食品的门店数量也仍保持上涨趋势。截至2022年上半年末，绝味食品在中国大陆地区共拥有14921家门店，2022年上半年实际净增长1207家，门店覆盖全中国31个省份及香港、澳门特别行政区。

不过，庞大的门店数量也为绝味食品带来了更多的经营考验。国海证券此前表示，2022年第三季度，绝味食品经营仍受全国多点散发的疫情扰动，单店营收同比2021年同期下滑约14%。

上述业绩预告中并透露更多具体经营数据，但从过往一年财报中看，绝味食品营业成本一直处于上升态势。2022年第一季度、上半年及前三季度，绝味食品营业总成本分别为15.45亿元、31.24亿元、47.49亿元，同比增长30.10%、25.05%、21.86%。

由此，绝味食品的毛利水平也出现了下滑趋势。2022年前三季度，绝味食品实现毛利率为26.47%，同比下降21.09%。

朱丹蓬表示，鸭货产品作为卤味行业中的细分品类，其增长空间是有限的，即便是以规模取胜的绝味食品，也不可能无限制地开下去，再叠加整体供应链成本上升、疫情反复和消费疲劳等因素，“绝味们”盈利已变得越来越难。

华安证券研报显示，2022年上半年绝味食品对加盟商进行较大力度的开店补贴、货折补贴、营销活动补贴、物流费用补贴等动作，较大力度的补贴短期加剧了卤制品公司利润端的压力。

不过，华安证券认为，投资龙头卤味品牌门店的性价比仍高，因此加盟商开店积极性较为稳定，龙头公司闭店率也优于行业整体。从长期来看，公司补贴使得加盟门店的吸引力以及加盟体系的稳定性得到维持。

业界看好后续发展

卤味市场尚蓬勃发展，在绝味食品身上也出现了一些新变化。

目前，卤制品行业的前景总体仍然向好。艾媒咨询的数据显示，从2018年至2021年，国内卤制品行业的年复合增长率为12.3%，预计到2023年，其市场规模将达到4051亿元。

在向好的市场环境下，绝味食品的门店扩张策略渐向下沉市场延伸。此前，绝味食品推出了星火燎原与海纳百川计划，前者鼓励公司的骨干员工返乡开店，后者是拟通过收购的方式，尽量将遍布下沉市场的中小型副食品店纳入公司的加盟体系和供货渠道，这两项计划实际上都是为了加快公司在下沉市场的布局速度。

华安证券认为，绝味食品能延续逆势净开店与公司主动优化开店策略（包括选址、店型优化等）以及给予加盟商较大力度的开店支持有关。相较而言，众多中小卤味品牌由于门店经营能力、资金实力等较弱，在行业寒冬期抗风险能力不足，闭店率较高，预计行业集中度正进一步向龙头集中。

此外，绝味食品也在从经营策略及产品层面做出改变。2022年10月，有投资者曾在互动平台向绝味食品问询业绩萎缩的情况下如何应对大环境，绝味食品董秘回复，“公司一方面通过持续推进品牌年轻化、升级消费场景、拓展流量广度、挖掘用户深度，以实现对消费者的全域数字化运营；另一方面，不断优化产品结构，进行合理定价，以满足不同消费群体的需求，进一步提升消费者规模与贡献。”

有业内人士认为，绝味食品是门店数量领先的休闲卤制品龙头，未来公司盈利能力有望伴随规模效应的显现而得到边际改善。

国金证劵也评价称，绝味食品2023年业绩预计释放高弹性。“随着出行链等消费场景放开，同店模型有望加速修复，叠加疫情期间扶持加盟商并逆势开店，公司市占率不断提升，股权激励目标有望兑现。费用端预计门店补贴减少，投资收益逐步兑现，2023年净利率有望修复至双位数。

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四川肆壹伍基金有了绝味领头，吸引其他企业和机构加入，才底气十足。 

日前，西麦食品认缴出资3000万元，成为这一基金的新晋LP，与此同时，还有国资背景的成都新津数字科技、新津文旅投资。至此，这一专注美食生态圈领域投资的基金规模接近13亿元。 

这支网红基金汇聚了当下食品赛道重量级企业，洽洽食品、克明面业、盐津铺子等真金白银入股，它们抱团做投资，也在集体找出路。

抱团做投资

绝味食品领头征战创投领域，基金规模越做越大。公司20日公告披露，旗下全资子公司深圳网聚参投的四川肆壹伍基金再次扩容。 

这次吸纳了成都新津数字科技、成都新津文旅投资，以及广西的西麦食品，这三家企业分别将分别认缴3000万元、1000万元和3000万元。基金认缴出资总额将从12.21亿元增至12.91亿元。 

这已是这支基金第四次增资扩容。 

去年9月，肆壹伍基金完成备案，当时只有12个LP。一年多来，吸纳的企业越来越多，截至目前已有20个LP。不得不说，绝味还是有其独特的魅力。 

2021年12月，克明食品认缴出资5000万元，基金认缴出资总额从11亿元增至11.5亿元。 

今年4月，诸暨上德合利、浙盐控股及自然人何劲鹏加入，合计认缴5100万元出资额，该资金认缴出资额从11.5亿元增至12.01亿元。9月，盐津铺子认缴2000万元，规模增至12.21亿元。 

据公告，这支基金执行事务合伙人为四川香与韵，由长沙伍壹柒私募设立，股权穿透之后发现，四川香与韵实控人疑似彭惠。彭为廖记棒棒鸡母公司廖记食品连锁董事。 

算下来，肆壹伍基金已经汇集了当下休闲食品领域的当红企业。洽洽食品、绝味、廖记食品、克明食品等，相当于休闲食品领域的半壁河山。 

偏向新消费

深圳网聚是肆壹伍基金的发起方之一，也是最大的出资方，占有49.88%的出资份额。 

随着肆壹伍基金规模越来越大，投资的胆子变得更大，早已不局限于卤味行业，烘培、预制菜、奶茶等均囊括其中，试图构建一个美食生态圈。

今年2月，肆壹伍基金参与书亦烧仙草运营方四川书亦的A轮融资，豪掷1.57亿元，一战成名。目前，书亦烧仙草全国门店规模达7000家。 

在这之后，冷冻烘焙供应商恩喜村进入肆壹伍基金的视野。今年3月，参与恩喜村B轮融资，并获得3.9927%股权。 

恩喜村只是B端冷冻烘焙玩家之一，在这一领域，立高、高贝、南侨食品等一众企业。其中，立高食品规模较大，2021年其营收规模28.17亿元。 

根据2020年光大证券报告披露，恩喜村冷冻烘焙业务规模在3到4亿元，与立高食品差距较大。 

除此之外，预制菜品牌湖南彭记坊、米粉品牌桂林三养、泡菜厂商四川老坛子、还有红餐科技，都先后获得了肆壹伍基金的投资。 

借助绝味的天然基因，肆壹伍基金对卤味品牌格外青睐。今年1月，投资江苏卤江南食品，持有10%股权，同时深圳网聚持有15.2%股权。 

肆壹伍基金与绝味早年设立的深圳网聚不同，前者关注大消费领域，后者专注投资餐饮产业链上下游，人人皆知的和府捞面、幸福西饼、以及千味央厨，都有深圳网聚的身影。同时，深圳网聚还以LP角色，渗透到番茄资本、伍壹柒基金、绝了基金等多支专注餐饮赛道的基金。 

为何热衷创投？

不止绝味食品，这些年不少知名食品企业都涌入创投领域，比如娃哈哈、周黑鸭等企业均设立了创投机构。 

分析个中缘由，除了提前生态布局、应对市场升级和变革之外，还有很重要一个原因就是企业主业经营疲软，动了向外要增量的心思。

以绝味食品为例，2022年前三季度，归母净利润同比下降77.24%；周黑鸭的状况更为糟糕，今年上半年归母净利润仅有1838万元，同比下降91.99%。 

卤制品双雄陷入增长乏力，本质上是经过多年高速发展之后，卤制鸭货市场增长空间已比较有限，随着原料价格上涨、消费市场整体疲软以及消费者审美疲劳等因素影响之下，卤味企业的经营变得越来越不容易。现在绝味、周黑鸭等企业的增长，只能依靠门店规模的持续扩张。 

投资和做企业一样，也是一场中长跑，短期内也很难有大收获。 

早在2018年，周黑鸭联手天图投资设立新零售基金，一出手就拿出5个亿。此后还参投青岛春咖五号、共青城新鼎华麒贰号等股权投资合伙企业，这些基金投了哪些企业、收效如何？外界知之甚少。

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绝味食品的投资版图上又增加了一个新标的。

2020年9月，以藤椒油作坊起家的幺麻子食品股份有限公司（简称“幺麻子”）完成上市辅导。近日，其上市进程再次更新。根据证监会官网，幺麻子《公司首次公开发行股票（A股上交所主板和深交所主板、B股）核准》材料已被接受。

绝味食品出现在幺麻子的股东里名单里。

天眼查APP显示，绝味食品旗下的投资平台深圳网聚投资有限公司（以下简称“深圳网聚”）和湖南肆壹伍私募股权基金企业（以下简称“湖南肆壹伍”）共计持股约18.95%，仅次于幺麻子实际控制人家族所占股权。

幺麻子成立于2008年3月，最早可追溯到其创始人赵跃军于2002年建成藤椒油作坊。目前，围绕餐饮、家庭与工业三大销售渠道，幺麻子已拥有藤椒油、花椒油、菜籽油、木姜油、清水雅笋、大酱系列、汁类及休闲食品8个产品系列，超50件单品。它已与海底捞、绝味食品、煌上煌、老乡鸡、肯德基、家乐福等连锁餐饮、商超达成合作关系，并为近12万家食品工业、餐饮连锁企业提供服务。

而幺麻子只是绝味食品投资版图上众多企业中的一个。

近年来，这个以鸭脖起家的卤味巨头已将触角向餐饮行业延伸，试图通过新项目孵化、投资并购等方式，来完成它“美食生态圈”的布局。

2014年，绝味食品成立深圳网聚资本，通过这家专注从事投资业务的公司，绝味食品至少投资了19家企业。而后深圳网聚资本又联合饿了么、番茄资本、伍壹柒资本设立了绝了基金、番茄叁号基金、湖南肆壹伍等多个投资基金。

整体来看，绝味食品的投资范畴主要涉及卤味主业、调味料、连锁轻餐饮、产业链上下游四个方向。

在卤味食品行业，绝味食品先后投资了四川的廖记棒棒鸡、武汉精武鸭脖的子品牌“我馋鸭脖”、长沙的颜家辣酱鸭、福州舞爪食品、熟食连锁企业江苏满贯食品等。持续投资卤味企业，被认为在供应链上形成互补的同时，有利于绝味食品主业规模的进一步扩大。

调味品方面，除入股幺麻子外，绝味食品还投资了涪陵榨菜的姐妹品牌“辣妹子酱菜”、及火锅锅底供应商美鑫食品。中国复合调味品市场近年持续增长，投资这些企业在获得投资收益的同时，有利于供应链和渠道的纵深推进。

产业链上下游布局上，绝味食品也展开了于原材料、中央厨房、冷链物流和禽类原材料等方面的投资，它入股了内蒙古塞飞亚农业科技发展公司、江西阿南物流有限公司、深圳市餐北斗供应链管理有限公司、面向餐饮企业提供速冻面米制品的研发、生产和销售的千味央厨等公司。借助这些举措，绝味食品有机会将更大程度地降低原材料及运输成本，从而提高自身业绩。

此外，绝味食品还涉足了连锁轻餐饮业态。在消费者熟悉的阿甘锅盔、和府捞面、盛香亭、蛮霸湖南米粉、蒸浏记、小蛮椒及幸福西饼等身后，都能看到绝味食品投资的影子。下游轻餐饮依赖于供应链的能力，在食品餐饮消费升级趋势的当下，如能提供优质的供应链体系资源，将收获更大的协同性及效益，绝味食品也能从中分得红利。公开资料也显示，和府捞面、幸福西饼等企业也使用了绝味食品的供应链体系。

卤制品领域的创新升级空间已不大，借助在其他细分领域寻找增长点，是绝味食品为日后业绩实现可持续发展进行的战略布局。

不过，目前其投资对象大都是围绕餐饮产业链进行，一旦有对餐饮行业发展不利的情况发生，绝味食品的投资版图整体都将面临震荡。比如疫情。2020年财报显示，报告期内，绝味食品投资收益为-1.01亿元。绝味食品在财报中也承认，期内投资收益的异常变动，主要由于联营企业受疫情冲击。

南京人很会吃鸭子，一千个南京人有一千种“吃鸭大法”，人们戏称没有一只鸭子可以活着走出南京。但历史上南京却没做出响当当的鸭子品牌，反倒是全聚德把北京烤鸭做成了百年老字号。

全聚德烤鸭虽然品牌响亮，企业营收也一度接近20亿，但其消费频度低，区域性明显，现吃现烤的方式也限制了它的增长。所以全聚德并没在如今的资本市场掀起太大的风浪。

不会有人想到，一根不到20cm的鸭脖，却点燃了资本市场的热情，不但撑起三家上市公司，还搅动了千亿级的卤味市场。从2012年煌上煌成功登陆A股市场成为“鸭脖第一股”，到2016年周黑鸭在港股上市，再到2017年绝味食品在A股上市，卤鸭脖已经告别夫妻小店的弱小时期，走进了“百亿级”公司的巨头时代。

在鸭脖卤味的赛道上，巨头们展开了你追我赶的竞争，而绝味食品目前处在这个行列中的领先位置。

01 第一轮绝味完败：直营与加盟之争

2004年前后，湖北周黑鸭、湖南绝味鸭脖先后进入市场。从一开始它们就选择了截然不同的道路。绝味鸭脖借助加盟的力量迅速扩大势力范围，加盟占比甚至达到98%，而周黑鸭则拒绝加盟，坚持自营。

其实起初周黑鸭也尝试过加盟模式，创始人周富裕把自己的七大姑八大姨都招来做连锁店，但亲戚们只顾赚钱，连变质过期的鸭货也卖，导致用户上吐下泻。周富裕一狠心，砍掉了所有的亲戚和加盟店铺，专心做起了直营。

绝味鸭脖的创始人戴文军是医药代表出身，他很懂得如何用利益把大家捆绑在一起。而且他根本没有店铺运营经验，而是找了个产品做得很好的店铺来复制，所以绝味鸭脖一开始就走的是加盟的路线。

直营和加盟，是很多企业扩张的主要手段。比如快递有直营的京东、顺丰，加盟的则是“三通一达”；餐饮业有直营的海底捞和加盟的麦当劳；奶茶有直营的喜茶和加盟的蜜雪冰城。到底谁更好？可以说不同行业、不同企业、不同的环境，有不同的适用逻辑。

从前期来看，周黑鸭的直营模式完胜。

选择直营模式的周黑鸭，将店铺开在机场、候车厅、商场，统一装修、统一店员服饰，在消费者心目中的定位比较高端。周黑鸭的工厂生产线也完全自动化，map锁鲜包装设备都从国外引进。

因此周黑鸭平均售价可达80.8元/公斤，而绝味则是按批发价卖给加盟门店，产品平均售价只有36元/公斤左右。所以周黑鸭虽然店铺少，但公司净利润却远远高于绝味。

而且加盟模式导致店铺的管理困难。绝味鸭脖的保质期只有2-3天，虽然企业专属冷链可以保证鸭脖在生产24小时内进入店铺，但货品1-2天卖不出去的现象还是时有发生。商家为了自己的利益出售过期产品，让绝味食品菌落超标，导致顾客上吐下泻的新闻屡见不鲜。

周黑鸭的map锁鲜包装，可以让保质期达到七天。因此周黑鸭的配送半径远大于绝味350km的配送半径，可以实现全国配送，提升了售卖的自由度。所以其无需像绝味那样，需要在全国建立20多个中央厨房，而是几个工厂就可以辐射到全国了。

周黑鸭map包装还为其加入休闲零食大军，进而在京东、淘宝等电商销售和线下的便利店、商超销售提供了可能性。它因此成为了一个全渠道融合的卤制品品牌，至今都是卤制品的线上销售王者。

2009年底，周黑鸭开始向全国布局。彼时休闲卤制品成为中国整体休闲食品行业中扩张最快的部分，一批风投机构开始进入这个领域，整个行业开始向公司化、规模化和标准化过渡。

2010年，天图创投看中周黑鸭“中央厨房+直营店”模式，对其注资。彼时，小肥羊大砍加盟店，美特斯邦威上市后大开直营店，肯德基更是开始着手收回仅有的几百家加盟店，很多本来以加盟为主的连锁企业，开始纷纷倒向直营店的阵营。直营的周黑鸭一时风光无两。

但绝味并非没有可取之处。

2011年，绝味食品门店数量为3686家，而周黑鸭的门店数量尚不足千家。规模优势下，绝味食品的增长势头强劲。2011年，绝味获得了复星集团、九鼎投资的加持，同样开始疯狂跑马圈地。

2015年，周黑鸭营收24亿元、毛利润13.7亿元，绝味营收29亿元、毛利润3.86亿元。周黑鸭营收跟绝味差5亿元，毛利润却高出近10亿元。这一年周黑鸭在港股上市，它的直营模式几乎完胜绝味的加盟模式。

02 第二轮：上万家绝味店铺的绝地反击

要弯道超车，做连锁最快，快是制胜的关键。

鸭脖子本身终端服务比较少，产品的标准化好，所以只要做好品控，大规模复制并不难。绝味的产品都是中央厨房前一天晚上生产出来并配送到店的，开店的老板只需要每天把货卖掉就行了。

绝味鸭脖开店的初始投入大约15.5万元，客单价约为25元，单店的年销售额约为85万元，加盟商的毛利率为45%，投资的回收周期仅为7个月。门槛低，收益好，让绝味鸭脖店铺爆发式增长。

狂奔的绝味，每年“长出一个周黑鸭”。周黑鸭至今全国只有一千多家店铺，而这个店铺数目仅是获得资本加持后，绝味鸭脖的年扩张速度。

弯道超车，绝味有它的特色。

首先，店铺人员的积极性高。绝味作为投入低的夫妻小店，只要做到总部与加盟店的利益一致，店员的干劲就会很足。所以我们经常能看到，周黑鸭的员工定时上下班，而绝味鸭脖的店半夜还开着，这必然会帮助店铺提升业绩。

其次，投入产出比高。绝味主要在菜市场和街边开店，其店铺面积小，租金低，坪效高，从而让小店铺可以快速回本，提升利润。

再次，规模优势。当有1000家店的时候，竞争的重心在于口味、质量。店铺的数量超过1万家，它的优势就不只是鸭脖好吃那么简单了，其规模优势成为了另一个护城河。

规模促进了绝味的信息化管理，公司早在2009年就上SAP，这么多年在信息化上面投了几个亿，让分散的绝味店铺织成了一张大网。

绝味上万家店铺，也促进了企业的标准化能力。为了高效复制，总部将加盟商的选址、建店、开业等标准化；关键岗位的标准化，例如导购、收银、店长等标准化；内部管理系统标准化，包括各门店的库存数量，销售额的统计以及客户群体的管理等等。

规模化还促进了企业培训、管理的能力。管理部门通过“一司一班一会”制度（一司：分期管理加盟商；一班：加盟商EMBA研修班；一会：加盟商委员会），保证店铺互相监督、平稳提升。公司建立绝味管理学院，通过线上学习社群、平台，线下集中培训、工作坊，岗位上的导师指导、任务体验，提升加盟商的业务水平。面对庞大的加盟商，做到有条不紊是很不容易的。

规模效应下，绝味真正的杀手锏是供应链。

绝味的规模优势，在生产和经营的第一个环节——采购环节就体现出来。巨大的规模优势下，绝味的采购成本只有周黑鸭的70%，这支撑了绝味价格可以走亲民路线。

从生产环节上来说，鸭脖没有什么技术壁垒，规模优势可以把设备、人员、管理成本摊到最薄，所以店铺增多，绝味的利润率也就上来了。

从物流配送上来说，绝味在全国有21个中央工厂，300公里半径均匀覆盖全国，可以24小时完成冷链配送。密集的销售网点，大大降低了物流成本。

最后是销售环节。上万个店铺就是上万个销售终端，它们把绝味的鸭脖分销给千万个用户。快消品往往是得渠道者得天下，周黑鸭单店营业额再高，一个店铺被五六个绝味鸭脖店铺包围，也很难突出重围。

遍地开花的绝味，区域发展最为均衡，先发优势明显。而周黑鸭集中在华中地区，煌上煌集中在江西地区。在强调规模效应和市场占有率的大背景下，连锁经营模式快速发展，成为现代商业运营组织方式中的“香饽饽”。

和加盟相比，直营店的扩张速度可以用“龟速”来形容。至2020年年底，绝味食品、周黑鸭的门店数量分别是12399家、1755家；营收分别为52.76亿元、21.82亿元；净利润分别为7.01亿元、1.51亿元。绝味弯道超车成绩显著。

周黑鸭最近三年连续下滑，今年在卤鸭行业滑落到第三。资本市场需要新的增长故事。2019年周黑鸭放开加盟，2020年又把单店特许经营自有资金从500万元降为30万元，企图加速奔跑。

周黑鸭要赶超绝味并不容易。它需要解决的不仅是门店数量问题，还有供应链、产品创新、人员管理问题，而且定位高端的周黑鸭售价高，还要规避加盟商造假的风险。

03 绝味食品的资本局

鸭脖市场的竞争非常激烈，不断有新入局者。如今巨头们都在开足马力“既要直营又要加盟”，增长天花板会越来越清晰。这也意味着绝味鸭脖靠高速扩张寻求收益的模式，会受到限制。

事实上，2020年绝味虽然完胜周黑鸭，但它的高速增长已戛然而止。这一年，公司营业收入同比增速明显放缓，净利润为7.01亿元，同比下降12.46%。近10年，这是首次负增长。

疫情反复，线下消费受阻。2020年，煌上煌在网上旗舰店、口碑、外卖等第三方销售平台的交易额为4.52亿元，周黑鸭为4.58亿元，而绝味仅为0.39亿元。但加速扩张的绝味，并没有将心思放在全渠道运营上。

虽然未来绝味将继续提升市场占有率，一年新开1000-1500家店，巩固主业竞争优势同时重视单店营收的提升，包括通过加强门店销售管理、丰富营销手段、升级门店、提升品牌形象等等方式。但鸭脖的想象力有限，打造第二增长曲线，对绝味而言已经迫在眉睫。

跟海底捞的底层能力近似，绝味食品的供应链能力突出、产业资源积累深厚，所以它有机会成为“小吃界的海底捞”。2018年，绝味就开始通过新项目孵化、投资并购等方式布局“美食生态圈”，将能力外赋，提高公司业绩。

目前连锁餐饮业存在着周期较短、存活率低等问题，绝味依托“冷链生鲜，日配到店”的供应链能力，以及开发和管控渠道能力的对外输出，致力于成为“特色食品和轻餐饮的加速器”。

绝味通过旗下网聚资本等多个基金，多样化布局餐饮版图。围绕卤味主业、连锁轻餐饮、复合调味料、供应链上下游四个方向投资收购，分享食品餐饮消费升级的红利。

如今绝味食品已入局60多家公司，为其加速赋能。千味央厨、和府捞面、幸福西饼、潘多拉、醉面、犟骨头、阿甘锅盔等就是由绝味食品旗下所设基金投资。其中，阿甘锅盔于2018年开放特许合作以来，平均1天新开2家门店，席卷了全国200余个城市，以近1500家门店数量成为餐饮界口碑与销量的新星。

绝味进击的野心，可见一斑。但绝味并非无懈可击……

在资本市场，从2017年上市，绝味食品从16.09元/股的发行价一路上涨，其市值从上市之时的70亿元飙升至最高超过500亿元。上市晚跑得快的绝味食品高速扩张，一时间令市场刮目相看。

然而三年限售期解禁后，绝味股东就开始大规模减持。这一年其高管也发生了较大的变动，另外，4500万研发费用不翼而飞也惹来争议。人们不禁疑惑是鸭脖不香了？

2020年至今，绝味股东减持总额超过60亿元，其中两大基金清仓减持，戴文军减持套现超过11亿元。至笔者截稿，绝味食品股价62.06元，市值377.8亿元，与2021年2月107.88元的高点相比跌去了近一半。

绝味的挑战还不止于此。NCBD《2020中国卤味熟食差评大数据分析与研究报告》数据显示，绝味鸭脖的差评率排名第二，达8.19%。绝味食品安全的达摩克里斯之剑并未消除。研发费用极低的绝味，除了规模优势再无难以跨越的护城河。

中国卤味市场非常分散，且各个地区卤味产品种类繁多，标准化扩张的难度并不大。尽管绝味的市场声量不小，但其它品牌“抢班夺权”的机会依然存在。