一、对赌协议注意事项有哪些

（一）合理确定对赌对象和对赌工具。这两个要素不同，所意味的风险内容和风险控制手段也就不同。

（二）合理设定各项对赌指标，审慎确定对赌估值。对赌协议的业绩目标要设定在相对可控的范围之内，并辅助以必要的兜底条款或免责条款，还可以采用浮动股权比例条款的思路来协商确定投资方的投资额及投资比例。

（三）科学设计对赌架构。对于本方不利的对赌内容可以允许存在法律风险，对于本方有利的内容，则要通过变通安排甚至搭建海外架构保证其合法性、合规性以及可执行性。

（四）公司控制权是对赌底限。目标公司应设定控制权保障条款，以保证最低限度的控股地位。

（五）分层博弈，分期对赌。设定节点目标、通过过程对赌，对双方都不失为一种好的制度安排。

（六）救济多通道，方案可替代。赋予双方选择权。

（七）清晰界定对赌的终止标准。设立对赌协议终止的节点、条件、标准和程序，避免长期不能解套。

（八）退出的安排的特殊限制。如不能转让给竞争对手、不能转让给上下游单位或者其他需要排除的转让主体，

（九）专业人士的介入。

二、对赌协议是否损害公司及债权人利益

有人主张向投资人支付投资补偿属于投资人滥用股东权利，损害公司利益、公司债权人利益的行为。基于对赌条款，如果公司对赌失败，将给公司带来非正常经营的大额债务，将损害公司利益及其背后的利益相关者包括债权人的利益。这违反了根据我国《公司法》第20条的有关公司股东不得滥用股东权利损害公司、其他股东利益和公司股东不得滥用公司 法人 独立地位和股东有限责任损害公司债权人利益的规定。

投资人在初始投资时支付给公司的溢价投资款是在特定条件下可以调整的款项，并不存在投资人滥用股东权利，损害公司、债权人利益的情况。投资估值调整本质上就是一个交易定价安排。在投资交易中，各交易主体的法律地位是平等的，没有需要法律特殊保护的利益方。投资人依据投资协议的公平约定要求公司支付投资补偿款，是其正当权利所在，不构成滥用股东地位的行为。

有人主张，对赌条款违反了“投资领域风险共担”的原则。专家认为，投资领域风险共担不是《公司法》确立的刚性原则，甚至都不成为一个法律原则。一般情况下，《公司法》是允许公司股东在章程中投资收益分配和风险分摊进行具体约定的。

更何况，在投资人溢价投资的情况下，投资人和原始股东的入股价格显然不一样，同样的资金所 占有 的股份也自然不一样，使得收益分配和风险分摊的公平基础都不存在。

三、对赌协议是什么意思

对赌协议：对赌协议实际上就是期权的一种形式。通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益。在国外投行对国内企业的投资中，对赌协议已经应用。对赌协议就是收购方（包括投资方）与出让方（包括融资方）在达成并购（或者融资）协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，融资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，投资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。对赌协议最初被翻译为“对赌协议”，或因符合国有文化很形象，一直沿用至今。但其直译意思是“估值调整机制”却更能体现其本质含义，所以我们日常听到的对赌协议，所涉及问题其实和赌博无关。

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